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乳業江湖里的較量,差的其實只是一個資本

文章來源:中國經營報 更新時間:2021-01-04 13:21:07
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   “即便是乳企龍頭,依然沒有太多的安全感。該行業的競爭壁壘并不高。”長期關注資本市場的香頌資本執行董事沈萌告訴記者。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  充分競爭的中國乳業,雖已產生兩大巨頭,但各個企業之間的競奪依然肉眼可見:巨頭們放眼未來,通過并購持續加碼上游奶源建設;區域乳企著手當下,為了更好生存紛紛向資本市場靠攏;而隨著保質期更長的超巴ta奶出現,全國性乳企有了可以同區域乳企在低溫奶領域叫板的武器,新一輪的廝殺即將開始。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  大浪淘沙過程中,有人出彩有人出局。輝山乳業重組計劃塵埃落地,接盤者越秀集團籌劃更大布局;憑借小白奶曾火爆一時的科迪乳業一蹶不振,控股股東已經被破產重整;養豬大戶溫氏股份正在籌劃將乳業分拆上市,欲在新一個賽道尋求發展。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  在中國食品產業評論員朱丹蓬看來,我國乳業格局不會出現太大變化,但行業正在經歷分化。上游優質奶源被龍頭瓜分完畢,區域乳企只能借上市放手一搏,一旦掉隊就很難有翻身機會。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  巨頭為未來搶奪奶源4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  在乳業干了近20年的楊俊,2019年把自己的工廠賣給了君樂寶。之前他曾做過大型乳企的市場部負責人,后來自己成立液態奶品牌單獨創業。只是,在大環境下,他最終選擇妥協。根據他的觀察,身邊很多在內蒙古做原奶的朋友,這兩年都把企業打包賣給了下游大型企業。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  朱丹蓬將這種趨勢總結為乳業巨頭對優質奶源的競奪。“乳業競爭升級,行業龍頭提前規劃未來,優質奶源已成兵家必爭之地。”4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  梳理2020年各家乳企的動作,可以看出上述趨勢非常明顯。2020年12月22日,伊利股份發布公告稱,收購中地乳業通過了國家反壟斷審查,這意味著并購一事進入“倒計時”階段;2020年12月2日,中國飛鶴發布公告,宣布完成對原生態牧業的收購。公告內容顯示,飛鶴收購原生態牧業約33.42億股份,收購完成后,飛鶴占原生態牧業總股份數的71.26%;2020年7月28日,中國圣牧對外宣布,同意向蒙牛全資附屬公司Start Great Holdings Limited發行認股權證,股權交割結束后,蒙牛將成為其單一大股東。另有新乳業并購寰美乳業100%股權、優然牧業和三元接盤恒天然中國牧場等等。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  回首過往,行業上下游很難做到利益共同體,上游原奶企業話語權較弱,相關企業抗風險能力較弱。“上述收購使得乳業下游和上游的產業鏈接模式初步形成,上游奶源企業規避市場風險和自然風險的能力得到提升。”資深乳業分析師宋亮告訴記者。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  從當下經營層面來看,根據媒體援引國家奶牛體系的統計,國內奶牛存欄數從2014年的857萬頭下降到2019年的471萬頭。受疫情等多重因素影響,國內原奶的價格自2020年5月開始上漲,至10月中旬漲幅達10.67%。這使得乳企對當下奶源的需求凸顯。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  但在宋亮看來,巨頭們布局上游奶源并不只是為了當下,而是著眼未來。“南方部分企業已經出現原奶短缺,中國奶源供應不足,未來奶源增長難度較大。為了保證未來5~10年的奶源,尤其是低溫奶的供應,巨頭們必須提前著手準備。”4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  多位業內人士提到,國內奶源并購的窗口期已經關閉,尤其是優質奶源基本上被龍頭乳企掌握,行業集中度正在提升,接下來應該不會再大面積出現并購事件。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “龍頭企業也缺乏安全感。乳業公司缺乏像白酒企業一樣的品牌護城河,同質化程度較高,所以沒有那么穩固的消費群體。即便是龍頭企業,雖然品牌和規模很大,但實際競爭壁壘也不高。所以他們必須提前規劃將來。”沈萌表示。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  上市潮背后的生存難題4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  市場充分競爭的乳業,迎來了強者恒強的階段。經過一年的發展,乳品行業市場集中度進一步提升。宋亮向記者提到,在2020年,伊利和蒙牛兩家的市場占有率達到了65%,較2019年提高了5%。這意味著更多的中小企業市場面臨萎縮。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  對于區域乳企而言,受運輸半徑和保質期等因素影響,低溫奶成為該類企業抗衡全國性乳企的產品。只是隨著超巴奶的出現,這一市場蛋糕正被瓜分。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  2020年3月,國家市場監管總局發布新版食品生產許可目錄,增加“高溫殺菌乳”,即超巴奶,保質期可增至15天。這引發多家乳企前來布局。伊利、蒙牛、君樂寶、新希望等動作頻頻,持續加碼超巴奶。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  朱丹蓬認為,超巴奶是未來的一個趨勢,它作為一個有技術特點和技術門檻的差異化產品,未來會取得較大的市場份額。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “2020年是眾多乳企在超巴奶產品上進行結構調整的第一年。隨著行業龍頭的布局,未來3~5年,低溫奶的比重會進一步加大,逐漸由當下的15%升至40%左右。”宋亮說。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  這將為區域乳企帶來很大的生存壓力。多位業內人士提到,龍頭企業已經開始做超巴奶,并直接擠壓區域乳企的市場空間,區域乳企必須想出應對之道。從當下來看,上市成為很多區域乳企的選擇。在2020年,區域乳企上市潮仍在延續。其中,乳企益生菌原料供應商科拓生物、“乳酸菌飲料第一股”均瑤健康、“進口牛奶第一股”品渥食品、煉乳第一股熊貓乳品等均已成功登陸資本市場。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  另外,河南花花牛、內蒙古騎士乳業已經進入上市輔導備案階段,江西美廬股份、DHA原料供應商潤科生物IPO申請文件已獲受理,老牌乳企完達山正式啟動IPO進程,養豬大戶溫氏股份籌劃將乳業分拆出去并獨立上市。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  根據上述企業披露的相關招股文件不難看出,產能擴張和營銷渠道的構建是它們募資的主要目的。河南一家乳企負責人對記者表示,通過上市可以獲得更多融資,企業更有底氣去對抗大型乳企的渠道下沉。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  宋亮認為,區域乳企尋求上市,一方面是尋求資本的力量,抗拒大型企業的收購和經營壓力。另一方面,如果無法抗拒被收購的趨勢,上市是在收購談判中一個非常好的籌碼。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  這多少有些顯得悲壯。對于那些無上市意愿的區域乳企而言,如果錯過機會,可能就很難趕上前進步伐了。“區域乳企深耕根據地,具有區域性品牌黏性,業績也基本上具有一定穩固的基本盤,但如果不上市,就很難和那些已經上市、志在全國的企業競爭。”沈萌說。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  不過,成功上市并不代表日后發展無虞。曾經憑借小白奶火爆一時的科迪乳業,在2020年并未迎來轉折?频先闃I的控股股東科迪集團已經被債權人申請破產重整。而該公司自2019年曝出被違規占用資金后便被立案調查。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  “上市并非企業發展的終點。區域乳企應該計劃好上市的目的和需求,只有明確上市合理的目標才能保證企業的正常發展,如果僅僅為了上市而上市,對于乳業這種重資產的行業來說,是毫無意義的。”乳業專家王丁棉此前在接受記者采訪時表示。4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  來源:《中國經營報》記者 蔣政4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  編輯/校對:杜兆俠4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

  審核:趙敏4GC中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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